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相關個股:富邦金(2881)、永豐金(2890)

台股指數頻創新高,但融券張數也一路走高,專家提醒,「順勢操作」是最重要的,而透過對券資比、融券餘額的觀察,則有機會找到軋空股。

最近台股似乎出現漲多休息的態勢,也可以說是一萬五千點的關前整理。原本以為投資理財課堂上的同學會因此而垂頭喪氣,但我卻感到同學們異常興奮,為什麼呢?原來許多同學在又急又快的這一波根本沒有什麼賺到,打從內心希望有個回檔,他們好進場承接。

原本這樣的想法很合常理,但若把這個思惟放大,就不只這樣了。因為沒有賺到,所以希望行情快回檔;因為作多沒有賺到,所以想要趁高檔放空,每天都期望行情轉空。

在操作心法裡,有一條相當重要:「順勢操作,逆勢思考」。操作時,永遠要順勢,但在順勢操作之同時,又要時時觀察是否有反轉的跡象發生。如果用比較通俗的話來說,「君子有成人之美」大概是比較好的比喻了吧。

融券餘額走高
資金行情卻一路扶搖直上

根據二○二○年十二月十八日資料,現階段集中市場融券餘額有一一三萬三六九○張,屬於本波行情的高水位,也是台股歷史上的高檔。從融券增加的時間點來看,本波融券從十一月三日開始增加,若是對照當時發生的事件,大概就是看準美國大選之後,川普落選不再護盤,股票市場會因此而下挫。

不過事情往往不是想的那樣簡單,美國股市在大選不確定因素消失之後,資金行情一路扶搖直上,連帶著台股加權指數也從一萬兩千點直奔一萬三千點,再衝上一萬四千點,至於沿路放空的融券嘛……,我想難逃被軋空的命運。

台股在2020年繳出約2成漲勢,不但刷新歷史新高點位,更屢屢創造紀錄,儘管專家示警:「從技術面來看,台股指數與十年線乖離過大」,但在資金充裕與基本面逐步回溫這兩大利多加持下,台股在2021年可望再創新高。

回顧台股在2020年底的表現,台新投信與富邦投顧都認為,從技術面上來說,指數與十年線乖離過大,富邦投顧董事長蕭乾祥指出:「在資金擁擠的情況下,若投資人偏樂觀,台股可能在第一季衝太快,產生乖離過大(股價偏貴)的風險,那就可能出現修正。」

不過,就算台股因此震盪加劇,專家們仍然看好2021年的台股投資機會,因為不管從資金面或基本面來說,都有利多可期。

以資金面來說,台新投信認為,2021年投資市場的關鍵字就是:「央行!央行!央行!」有熱錢大水漫灌,資金行情可望持續,2021年台股仍有高點可期。永豐金控也從FOMC(聯邦公開市場委員會)的利率點陣圖中解讀,美國聯準可望維持零利率至2023年底,再加上歐洲央行、日本央行持續印鈔,2021年底三大央行資產負債表,將由2020年10月的21.7兆美元,上升至25.4兆美元,2021市場將迎來資金饗宴,股市有機會受惠。

同時,從外資在台股的買賣超情況來看,2020年10月以前,外資賣多於買,但卻在11月一口氣買超台股破千億新台幣,台新投信與富邦投顧都認為,2021年台股可望迎來外資的認錯行情。

若從基本面來看,台灣2021年經濟成長率預估值,大約為3%起跳,日盛投顧估3%、富邦金估3.5%、永豐金則估4%,顯示疫情後經濟回溫已成共識。

而從台股加權指數的每股盈餘(EPS)表現來看,2021年將逐季墊高,有助支撐台股表現。因此,台新投信與富邦投顧都認為,台股2021年不但有機會再創高,且創高的時間點可望落在第四季(2021年10月)。不過,在投資人於第四季見證台股再創歷史前,在第二季與第三季有幾項風險,需要特別留意。

台新投信分析,因受基期影響,預估台灣企業獲利可在2021年第一季創高,總經成長表現則可望在第二季見高,投資人在首季要留意的風險是拜登是否實施增稅政策,第二季則要關心三大央行資金帶來的動能是否見頂,以及市場如何反應遭遇科技產業淡季,加上納稅季的兩項利空衝擊。

到了第三季,市場還需要熬過奧運效應需求空窗期與遞延,同時得留意聯準會是否宣布在第四季縮減購債,撐過這些風險因素後,台股就有機會在傳統旺季效應與年底作夢行情的雙動能加持下,衝上新高點。至於大家心中台股合理的高點落在哪個區間?台新投信喊出14500點,富邦投顧與永豐金則認為,可望挑戰14800點。kurich : 2021年可望挑戰20000點 !

而在看好的族群部分,於2020年引領話題的5G仍為趨勢,其它包括:汽車與電動車、半導體產業,也都是台新投信與富邦投顧同時看好的族群。台新投信同時看好經濟活動回到常軌後,消費、航空等傳產個別子產業有波段操作機會;而永豐金則看好台商回台翻轉內需受惠的廠辦建設、綠能產業,因消費巨變驅動商機的運動鞋服、電動腳踏車、高階窗簾,以及因景氣谷底翻揚將受益的貨櫃航運、工具機與汽車零組件。

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kurich
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  回覆時間 2020/12/28 06:01:45


瑞銀證券指出,英特爾CPU委外代工趨勢愈來愈明朗,台積電受惠程度最高,將推測合理股價由475元,直接拉升至外資圈最高的625元,驚艷市場。投信投顧公會理事長張錫11日再度喊台股上看20,000點之際,亦看好最大推手權值王台積電,股價將上看700元,助攻台股於2022年攻克20,000點。

張錫曾在7月初表示,台股具有三大優勢「基本面好、殖利率相對高、匯率強」,2021年台股可挑戰20,000點,果然,台股今年接連過關斬將,成功突破12,682點及萬三大關,11日收13,262點,再度改寫歷史新高。

他表示,雖然2021年可能還看不到台股達陣20,000點,但聯準會到2022年都不升息,市場資金氾濫,2022年很有機會攻上20,000點;權值王台積電目前評價也不高,2021年股價上看600元,市場估計,2022年每股純益(EPS)可達29∼30元,以25倍本益比估計,則上看700元。

瑞銀台灣論壇才剛號召300∼400組機構法人熱情與會,透過線上模式與企業進行交流,台積電也是出席企業的座上嘉賓,亞太區半導體分析師林莉鈞旋即將台積電合理股價升到625元,躍居市場最高,頗有打鐵趁熱之勢,也展現新研究團隊的新風格與氣象。

除了瑞銀之外,賦予台積電「6」字頭高檔推測股價估值的大型研究機構,還有廣發證券的611.5元,以及里昂、匯豐、凱基投顧的600元。

台積電向來肩負引領台股創高重任,7月底便以466.5元歷史紀錄替台股指路,加權指數這次再刷新高,台積電卻未先一步創高,令市場頗感詫異。法人認為,這是因為疫苗傳出利多消息後,市場部分資金開始獲利了結電子股,加上台塑四寶狂奔,傳產次族群領頭羊法說亦亮眼,使投資風向開始有點向非科技股傾斜所致。

瑞銀證券指出,從歷史經驗出發,台積電一旦在某些製程上取得重大成功(如:28奈米),因部分客戶對該製程黏著度高,導致接下來的製程(如:20、16奈米)產量通常沒那麼強勁;鑒於5G智慧機放量,推升台積電7奈米製程大獲成功,部分法人或許擔憂5奈米製程的需求與規模不會那麼大。

但是,瑞銀強調「這次很不一樣」,由於高效能運算(HPC)需求極強,台積電憑藉英特爾委外代工商機、超微(AMD)、Nvidia與Apple Silicon訂單助威,5奈米市場規模將比7奈米來得更大,瑞銀並預期,5奈米晶圓代工產能至2021年下半年將來到每月18萬片,超越7奈米製程的15∼17萬片。

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kurich
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  回覆時間 2020/12/31 19:09:19


2020封關已經漲到快要15000點了
2021再漲個5000點也不為過

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