查閱主題:<1056>預防激情過後回馬槍 ... 短網址
[閱文紀錄]1110 次讀取 本主題只有一頁
理財周刊:<1056>預防激情過後回馬槍 半導體族群 長線保護短線   將本主題只顯示我的回覆 僅顯示作者   將本主題加入我的收藏 加入收藏  加黑名單

 聲望:190
 個人著作


請  
收通知

  發表時間 
原創

正當美國疫情再次爆發之際,美國輝瑞藥廠在十一月九日公布與德國生技廠BioNTech聯手研發的肺炎疫苗,達到逾九○%有效率,有如乾旱之地的及時雨,全面扭轉悲觀氣氛,資金大舉搶進風險性資產,不僅推升美股再創新高,台股也攻上一三七八○點新高。

市場籠罩樂觀氣氛

疫苗利多一出,美股投資人有如神助,信心爆棚,美國散戶協會(AAII)每周編制更新的美國散戶投資人情緒指數,截至雙十一當周,散戶看多比重增至五五•八%,創下近三年新高,看空比重降至二四•九%,多空比相差一倍以上,顯示市場極度樂觀的情緒。

隨情緒轉趨亢奮,操作自然會更為積極。根據EPFR數據顯示,截至雙十一當周,全球股票型基金獲得四四五億美元淨流入,創下該單位追蹤數據以來單週買超新高規模。其中,有超過三二○億美元是買美國股票基金,也創下史上第二大買超規模。新興市場則獲得六五億美元淨流入,為史上第六高,成為亞股轉強的主因。

若從ETF市場資金流向觀察,更可看出資金擁擠的情況,雙十一單周全球規模最大的美股ETF SPY(追蹤標普五百指數),獲得一三五•七億美元的淨流入,光疫苗數據利多隔日(十一月十日)就貢獻九七•八億美元,表示當周有七一%的買盤集中在一天買進,創下二○一九年十二月以來單日買超新高規模,同時也是史上第三高規模。

疫苗利多激勵效用遞減

但值得注意的是,即使資金持續大舉湧入美股,似乎無法推升指數再創新高,例如道瓊指數期貨在十一月九日創下市場期待的三萬點整數指標關卡後,美國藥廠Moderna在十一月十六日公布其肺炎疫苗有效率高達九五%,比輝瑞疫苗更為有效,道瓊指數期貨當日高點卻在二九九九八點止步,無法突破前高,隱含疫苗利多對資金的激勵效用已降低,未來恐需其他利多刺激才有辦法順利向上突破。

事實上,有效疫苗加速景氣復甦的預期,與政府加碼刺激方案的預期本來就衝突,當市場對景氣復甦越樂觀的同時,對未來熱錢總水位再增加的預期就會降低,恐不利金融資產價格表現。

熱錢在全球股市全面掃貨,已帶動整體市值在十一月中創下九五兆美元的新高,相當於全球GDP的一○八%,巴菲特指標創二○○七年以來新高。在股市評價拉高的同時,與其呈現負相關的美國公債實質利率卻悄悄上揚,來到近三個月新高,提供未來股市漲多修正的很好理由。

美國疫情為不確定風險

歷史經驗告訴我們,人的極端情緒不可能維持太久,激情過後終歸平淡,待市場稍稍冷靜後,市場勢必會回頭檢視基本面是否有跟上,像是美國經濟、企業獲利、疫情等數據變化,既有的利空就會慢慢浮現,進而影響原本的樂觀情緒。一旦情緒反轉,目前高檔才湧入股市的資金,就成了未來多殺多的賣壓籌碼來源。

謂漲多就是最大利空,任何理由都有可能成為資金逢高獲利調節的理由。未來最有可能導致市場情緒反轉的灰犀牛,非美國正在爆發疫情所屬。一旦美股修正,覆巢之下無完卵,全球股市也會遭受池魚之殃。

根據約翰霍普金斯大學資料顯示,美國十一月十三日單日新增十八•五萬確診人數,已連續四日改寫單日確診新高,卻有十三個州長反對新任總統拜登的「口罩令」,準備來個佛系防疫,疫情失控似乎是可預期的結果,接下來就只是等待時刻的到來。

調整持股 長線保護短線

在此預期發展下,投資人就需做好資金控管及資產配置來預防潛在的風險,降低受疫情影響較大的景氣復甦股的配置,轉向至疫情受惠股及明年營運展望相對明確的族群或個股,藉由長線保護短線的策略,來提高自身的持股信心。

尤其台股第三季季報剛公布完畢,正式步入財報空窗期,傳統年底的作帳行情、作夢行情才剛啟動,看著個股滿天飛舞的投資人,一定會手癢難耐,一不小心就會買好買滿。若未來行情不如預期,就容易受到較大的傷害。

目前觀察,二○二一年最確定的台股投資主軸仍是半導體,不管是疫情帶動的宅經濟需求,或是5G、AI等新應用需求,都將延續至二○二一年,加上中國去美化、美國去中化轉單,台灣半導體供應鏈營運成長力將更勝於整個產業。

半導體設備業者表示,除了晶圓代工龍頭台積電(2330)訂單接到手軟,二、三線廠也開始被客戶追單,產能滿載到可以挑單優化產品組合及漲價提高毛利率。例如採用六吋及八吋晶圓代工的超薄指紋辨識、電源管理晶片、面板驅動晶片、MOSFET及感測器等產品,受限於產能擴充不易,二○二一年供需失衡情況不易改善。

半導體上中下游 一路旺到二○二一年

台積電、聯電(2303)及力積電積極擴充十二吋產能,除了帶動半導體設備材料與維修服務需求外,也會增加廠房系統工程規劃、廠房自動化、無塵室、自動化物流的需求。其中,又以資本支出會持續提高的台積電,在扶植本土小雞的趨勢下,對供應鏈的訂單貢獻將有增無減,家登(3680)、弘塑(3131)、辛耘(3583)及萬潤(6187)、迅得(6438)、帆宣(6196)等明年營運表現均值得期待。

另隨著中美車市銷售回溫,庫存水位均偏低的終端車廠及車用元件廠,將會有明顯的庫存回補需求,第四季訂單能見度已開始拉高,為相關供應鏈二○二一年營運帶來成長的動能。聯發科(2454)車用晶片產品線、聯詠(3034)LCD驅動IC、敦泰(3545)TDDI晶片、原相(3227)手勢辨識晶片及瑞昱(2379)乙太網路晶片解決方案,近期陸續獲得一線品牌車廠的新品訂單,增添營運成長新引擎。


原文請至>> https://www.moneyweekly.com.tw/Magazine/Info/%E7%90%86%E8%B2%A1%E5%91%A8%E5%88%8A/50511/


部分文章及圖表可能未完 更多精采內容》
手機也能看~理財周刊APP上架囉



在這刊登您的廣告


 
本主題只有一頁。
作者上一篇主題作者上一篇 作者下一篇作者下一篇主題

回上一頁回上一頁

回頁頂 回頁頂

短網址

聚財資訊股份有限公司 版權所有© wearn.com All Rights Reserved. TEL:02-82287755 商城客服時間:台北週一至週五9:00~12:00、13:00~18:00 [ 網站信箱 ]