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2020/08/18 10:42:05
蔡明彰觀點：老產品新商機 筆電、貨櫃、工纸旺到年底
鉅亨網新聞中心
今天報告的主題是「老產品新商機，筆電、貨櫃、工纸旺到年底」。
萬寶投顧蔡明彰強調，最有潛力的公司是改變人們的生活習慣，受到了疫情影響到 9 月的第三季季底，居家上班、遠距商機仍然高於預期。
以遠距教學為例，全球有 15 億的學生受到了影響，無法正常到學校上課，雖然各國陸陸續續的復學返校，但仍有執行上的困難，川普總統下令學校讓學生秋季重返校園，否則將會削減聯邦撥款，但目前復學返校變成了各州做法不一，有的學校全部遠距教學，或者一周返校兩天。
日本在去年年底新台幣 3.6 兆元的振興方案，受到了疫情影響，加速五年級以上中小學生，每人一台電腦的預算，總共預算新台幣 1,300 億元，這會使得原本老產品的筆電變成了新商機。
在最近十年，NB 代工以每年 5∼10％的速度衰退，但今年第二季全球的 NB 將會季增 7％，全球最大筆電代工廣達 (2382-TW) 老闆林百里最近的法說會表示，宅經濟變成了新常態，該公司第一次出現訂單大於零組件供給的現象，材料趕不上需求。
廣達第三季、下半年全年 NB 出貨較去年雙位數的成長，第二季也繳出了亮麗的財報，第二季的 EPS 1.62 元，若扣除匯損及廣明 (6188-TW) 的拖累，其實單季的 EPS 2 元以上，高於蘋果手機代工的鴻海 (2317-TW) 的 1.65 元，廣達第二季度毛利率，盈利率，淨利率三率三升，毛利率 6.21％，是十幾年來單季的最高，比鴻海的 5.91％更好，過去幾年廣達各季的毛利率都在 5％以下，低於鴻海的 6∼7％，所以廣達的價位開始高於鴻海，暗示了第三季筆電族群股價的漲幅將會優於手機族群。
禮拜一，IC 設計的原相 (3227-TW)、立積(4968-TW) 這都與手機相關的個股，利多反而下跌，更不用講高本益比的祥碩 (5269-TW)、矽力 - KY(6415-TW)、愛普(6531-TW) 收了長黑。但是，包括了聯詠 (3034-TW)、致新(8081-TW) 卻是上漲，因為目前 NB 缺料最缺的是 CPU 電源管理晶片、驅動 IC 等等，聯詠、致新跟這一些零組件有關。
遠距教學 NB 的 CPU 是低階的，很多在東南亞生產，受到了疫情影響，目前嚴重缺貨，禮拜一的聯電 (2303-TW) 大漲，最主要是 8 吋晶圓代工醞釀漲價，而 8 吋晶圓代工主力的產品就是來自於低階 CPU 還有電源管理晶片、驅動 IC 等等。
NB 品牌，估計今年全球 NB 的出貨 1.8∼1.9 億台，是 8 年的最高，宏碁 (2353-TW)、華碩(2357-TW) 手上的訂單，一路旺到年底，罕見的不砍 ODM 廠的報價，還補貼 ODM 廠招聘人力，所以這就是消費習慣的改變。
過去每一個家庭只要一台的 NB，但是現在父母居家上班、小孩遠距教學可能還要提供至少一台的 NB。宏碁第二季的 EPS 是 0.4 元，年增 207％，華碩第二季的 EPS 7.16 元，年增 215％。最近的強勢電子，尤其中小的電子，包括瀚宇博 (5469-TW)、濱川 (1569-TW)、圓展 (3669-TW)、精元 (2387-TW)、科嘉 - KY(5215-TW)、奇鋐 (3017-TW)，都跟 NB 有關。
萬寶投顧蔡明彰強調，禮拜一的盤面，台股出現今年首次電子股佔大盤成交量比重降到了 7 成，表示資金開始流向了傳產，因為疫情也改變了這些傳產。
巴菲特破天荒第二季偷偷大買黃金股，清倉了航空，大砍了過去最愛的銀行股，之前表示作多黃金等於作多恐懼，黃金宛如一隻不會下蛋的母雞，因為它不會產生任何的股息。
顯然巴菲特另有所圖，他看出了聯準會大量印鈔、印鈔後的通膨即將來襲，所以就在疫苗研發成功之後，人們會外出消費，將引爆全球的通膨。
再過來，習近平為什麼高調反餐飲的浪費，到底在怕什麼？因為全國大面積的洪災，新冠疫情，糧食將會欠收，豬肉大漲了 85％，使得大陸 7 月的 CPI 高達 2.7％，再加上糧食的漲價，明年大陸將會通膨怪獸現身。
所以，禮拜一的台北股市在傳產當中，尤其民生物價相關的股票，包括塑化國喬 (1312-TW)、台達化(1309-TW)、聯成(1313-TW)、中石化(1314-TW)，鋼筋海光(2038-TW)、造紙永豐餘(1907-TW)、貨櫃輪長榮(2603-TW)、 雞肉其祥 - KY(1258-TW) 全面亮出漲停，因為油價在低檔、航商的縮倉，長榮海運第二季的毛利率高達 17.2％，較第一季大增 10％以上，單季 EPS 是 0.66 元，年增 4.5 倍，第三季貨櫃輪運價持續的看漲，其實長榮海從底部以來股價上漲 67％，仍然低於大陸最大的貨櫃輪，中遠海控(601919-SHA)，從底部以來，飆漲 80％。
目前塑化工紙貨櫃形成了庫存的回補，疫情也改變大家的消費習慣，網購全球盛行，網購使用的紙箱，瓦楞芯紙已經創下 10 年的新高，正隆 (1904-TW) 上半年 EPS 1.54 元，年成長了 100％，永豐餘 (1907-TW) 上半年 EPS 是 1.15 元，年成長也高達了一倍以上。
所以，禮拜一的盤勢當中，告訴我們電子股在過去的漲勢將會出現震盪，資金從高本益比、漲幅已大的電子將逐步撤出，將會轉到跟明年的通膨有關的傳產股，所以傳產的績優股開始可以逢低佈局了。
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