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原創

20世紀80年代,我開發了一套三重濾網交易系統,1986年第一次在《期貨》雜誌上發表。其後在我的著作《以交易為生》中有過相應的介紹,並附有一些視頻資料。現在,針對當前的交易情況,我再次對其進行回顧,供大家參考。

  在介紹上述系統之前,我們首先要弄明白幾個問題,即什麼是交易系統?交易規律、交易系統以及交易手段之間有什麼區別?

  所謂交易規律是一種宏觀的、具有哲學思維的交易理念。例如:順勢交易之時,你應該——在升勢做多,在降勢做空;或者,在某種金融工具被低估之時買入;抑或是在歷史性的支撐位附近做多、在關鍵的阻力位附近做空等。

  而所謂交易系統是指,按照客觀交易規律實施交易行為的一系列指導性原則。例如:如果我們按照相關的行情與趨勢進行交易,那麼當周線圖之上的移動平均線上指,系統就會給出做多的信號;而當日線圖上的均線下指,系統就會給出做空的提示。還有,當周線圖上的MACD柱形圖向上傾斜時,系統也會給出做多的信號;反之,系統則會提示我們做空。

  所謂交易手段是一種與進場和離場相關的特定的交易原則。例如:系統給出買入的信號,根據即時交易手段的提示,我們要在相關產品價格超過前日高點時買入;或者當價格在當日創下新低,但其價位距離相關的價格高點不遠,這時,我們所應採取的交易手段還是做多。

  三重濾網系統的理念是,在不同時間結構之下,運用追蹤趨勢指標與震盪指標對相關金融工具進行分析。

  根據此類系統的運行規律,我們需要參照長期行情走勢圖上的追蹤趨勢指標做出買入或者賣出的戰略性決策;同時,我們還要參看短期價格走勢圖表上的震盪指標做出進場或離場的戰術性調整。究其根本,原始的交易規律從來沒有發生改變,但是,精確遴選技術分析指標的相關系統以及相應的交易手段卻處於不斷變革與進化的過程之中。

  三重濾網系統利用電腦螢幕的三層介面對每一種交易工具進行驗證與檢測,其中,每一層濾網都包含了各種不同的時間跨度與技術指標。此類系統可能會將一些看起來非常有吸引力的金融產品過濾出去,同時為交易者提供更加謹慎的交易方法。

  在詳細介紹該系統運行過程之前,我們需要對一些問題有一定的認識。

  一、不同指標檢測結果相互衝突的問題分析

  技術指標相對於價格圖表來說,能夠更加客觀地反映價格走勢的變化,同時對判明行情的反轉有一定的幫助,而你對相關參數所做的任何修改都會對各種信號的出現產生一定的影響。你要切記:不要將你個人的喜好加諸指標系統,使之顯現出偏向性的感情色彩。

  我們可以把各種技術指標分為三類:

  第一類是追蹤趨勢指標,或者稱之為“順勢指標”,如移動平均線、平滑異同移動平均線、定向指標等。這些指標隨著市場行情的升降而升降,同時當行情在一定範圍內波動時,此類指標也同樣進行橫盤的調整。

  第二類指標被稱之為震盪指標,或擺蕩指標,如產品價格通道、強力指標、隨機指標、埃爾德線等。此類指標主要用於判明相關金融工具是否處於超賣或超買的狀態,捕捉相關價格在升勢和降勢當中的反轉行情。

  第三類指標是綜合指標,主要包括看漲共識、交易者的態度、新高與新低指標等。其主要作用是判明市場交易群體的情緒變化,把握相關市場行情升降的總體趨勢。

  不同類型的指標有時給出的交易信號是相互矛盾的。例如:順勢指標顯示價格上升,因此提示我們做多,而擺蕩指標卻顯示相關市場處於超買的狀態,提示我們要做空;同樣,順勢指標下指,提示我們應該做空,而擺蕩指標卻顯示出超賣的狀態,指示我們做多。這樣一來,我們很容易采信自己所希望得到的指標信號,從而掉入陷阱不能自拔。因此,要想成為一名合格的交易者,就必須建立一套完善的交易系統,將所有不同類型的技術指標納入其中,同時妥善處理不同指標的交易信號相互衝突的問題。

  二、不同時間跨度之間相互矛盾的問題淺析

  依靠某一個技術指標真的能完全捕捉某一只股票在某一天的升降行情嗎?還有,相關的移動平均線在周線圖上呈現上升的態勢,給出買入的信號;而其在日線圖上卻顯示出下跌的態勢,給出賣出的信號;它也可能在小時圖上提示我們做多;但在10分鐘圖上卻給出做空的信號,那我們應該相信哪一個提示呢?

  一些沒有經驗的交易者喜歡參看比較明顯易懂的技術指標,他們只在一種時間跨度下,大多是參看日線圖,運用相關指標進行分析,而對於其他的時間跨度往往採取忽略的態度。如此一來,日線圖上的行情走勢一旦為周線圖所吞噬,或者為小時圖上的短期價格跳動所突破,並由此引發價格上下震盪,那麼你將如何應對呢?將此種變化歸咎於天命而不是交易者所為。

  一些參看日線圖做單而賠錢的交易者經常想:如果能夠利用一些更加活躍的數據,做一些“快單”,情況可能會好一些。但是,如果你依據日線圖做單賺不到錢,那麼電腦螢幕上快速跳躍的各種數據只會使你“輸”得更慘。交易大廳的電子螢幕會使一些失敗者抓狂,而幕後終端的做市商們會招攬更多的人入場交易。當某個交易者的保證金告罄,新的交易者就會踏著他的足跡繼續前行——如此這般前仆後繼,失敗的交易者就會漸漸淡出大家的視野。

  交易者之所以失敗,並不是因為他們選擇的數據變化過慢,只是由於他們的決策過程太過混亂。要想解決不同時間跨度相互衝突的問題,你不應對相關產品的行情波動太過關注;你要高屋建瓴,從宏觀的角度做出戰略性決策,同時辨明當前市場行情是牛市還是熊市;然後,你要貼近相應的市場,尋找入市及離場的價格點位,這就是三重濾網系統的精髓之所在。

  那麼,如何判明長期和短期的時間跨度呢?三重濾網系統沒有用生硬的辭彙加以定義,而是利用各種時間跨度之間的相互關聯進行判斷。具體地說:在初始時刻,你要選擇一個自己最為熟悉的時間跨度作為調解性的仲介——如果你喜歡依據日線圖做單,那你就把日線圖上的時間結構作為仲介;如果你是做當日交易且擅長根據5分鐘圖的變化進行交易,那你就用5分鐘圖做仲介,如此等等。

  三重濾網系統將充當仲介的時間結構乘以因數“5”定義為長期結構 [1] 。如果你的仲介時間跨度居於日線圖之上,那麼長期時間跨度則位於周線圖上;如果充當仲介的時間跨度在5分鐘圖上,那長期時間跨度則位於30分鐘圖上,如此等等。在選擇你最為熟悉的時間結構作為仲介之後,你要迅速向更高一級維度收斂,進入長期時間跨度所在的圖表之中,據此制定你的戰略性決策;然後,返回仲介結構,尋找進場和離場的點位。

  一言以蔽之,三重濾網系統的核心理念就是,利用長期的時間跨度決定你是做多還是做空;然後,貼近市場,運用短期的時間跨度進行進場和離場戰術調整。

  三、三重濾網系統的運行原則

  三重濾網系統是為了解決各類技術指標與時間跨度的檢測結果相互衝突所引發的矛盾而開發的——它通過長期的圖表、依據順勢指標,制定戰略性的交易決策,從而形成第一層濾網;同時,本系統在起仲介作用的時間跨度項下,根據相應圖表上的資訊,依據擺蕩指標的提示,做出進場和離場的戰術性調整,從而形成第二層濾網;最後,第三層濾網按照仲介時間結構項下的圖表以及短期圖表的相關指示,提供幾種植入買單或賣單的方法供我們參考,其具體的理論方法如下:

  首先,選擇你最為擅長的時間跨度,依據其項下的圖表開展相關的工作,而此類圖表被稱為仲介圖表。然後,將仲介圖表的時間跨度乘以5,就此進入長期時間跨度項下,運用順勢指標,根據長期圖表之上的變化,做出買入、賣出或者觀望的戰略性決策。這婸搨n說明的是:在金融市場中觀望、不做單是合法的,有時還是必須的;如果長期圖表給出做多、或者做空的提示,你要返回仲介圖表,依據擺蕩指標,根據長期趨勢所顯示的方向,確定進場和離場的點位。最後,在根據短期圖表的變化植入訂單之前,先行設置止損與止盈的點位,如果有需要的話,你要進一步核對、修正進場和離場的價格點位。

  下麵,我們就分別對每一層濾網都進行詳細的分析:

  1.第一層濾網

  在此濾網中,選擇你最為熟悉與擅長的時間結構作為仲介,乘以因數“5”,就此進入長期時間跨度。如果你選擇日線圖上的時間跨度作為仲介,那你就要迅速進入更高一級維度的時間跨度,即查看周線圖(見圖6-1)上的資訊——注意:此時不要流覽相關的日線圖,免得受其影響;如果你是做當日交易的,不留隔夜單,那你可以選擇10分鐘圖作為仲介圖表,然後迅速進入小時圖進行查看——這種近似的取捨沒有問題:技術分析是一種工具,不需要非常精准的科研數據。而如果你是做長線投資的,那你可以將周線圖作為仲介圖表,然後快速進入月線圖進行相關分析。

  在長期時間跨度的圖表之上,我們要運用順勢指標做出買入、賣出或者觀望的戰略性交易決策。最原始的三重濾網系統將周線圖上的MACD柱形圖的斜率作為追蹤趨勢的指標進行運用,但是它過於敏感,且過於頻繁地給出做多與做空交易信號。因此,現在我個人更傾向於將周線圖上的指數平滑平均線作為順勢指標來分析相關行情的長期走勢——當指數均線上揚,那它就展示出一輪上漲的行情,從而提示我們做多或者觀望;反之,當指數均線下指,那它顯示的是一波下跌的行情,從而提示我們做空或者觀望。我一般採用26周的指數平滑平均線來研究半年之內的行情與走勢,而你可以根據自己所交易的金融工具的實際情況確定指數均線的時間跨度——對於任何技術指標的運用,都要根據不同的情況進行不同的處理。

三重濾網交易系統(強烈推薦) 另開

  如圖6-1所示:ALLY公司(ALLIANCE GAMING)的股票在經濟發展疲軟的時期表現得卻很好,買入該股票算是很走運的!2000年和2001年,股票市場處於普遍下跌狀態,但是該公司的股票卻是獨領風騷,從不到2美元升至每股40美元,而且回調的幅度也不大,那麼,如何運用三重濾網系統對此種行情加以識別呢?

  處於A點和B點之間的形態被稱為“杯形底”——在此狀態之下,股價的升跌幅度、相關的交易量都不是很大。而此時,相應的MACD柱形圖卻呈現底背離的態勢,而此種形態在周線圖上是很少見的。同時在A區域,相關股價創下一個新低,但與此杯形底相對應的柱形圖中的條形線卻沒有位於零線以下,第一個垂直的箭頭所指向的點位顯示出MACD柱形圖的走勢向上,果然,幾個星期以後,周線圖上的指數均線也開始調頭上揚,自此,指數均線和柱形圖兩項指標同時向上傾斜,ALLY公司的股票於是變得炙手可熱。此時,你要返回日線圖尋找切入的點位進場做多。注意:在第二個垂直的箭頭所指之處,指數均線和柱形圖的方向一致,共同上指,幾個星期以後,ALLY公司的股票價格向上翻了一倍。自此,該只股票的一輪清晰、穩健、上升的行情走勢在周線圖上展示出來,它告訴我們此刻只能做多這只股票。

  圖6-1的右端顯示:在周線圖上,指數均線顯示升勢尚在,但相關股價的波動幅度加大,一個很容易判明的上漲行情已經結束,而且MACD柱形圖與指數均線正在形成反向運行趨勢,預示著高波動率所帶來的高風險——自此,相對比較容易判斷的行情不存在了。

  還有,在這一層濾網之中,我並沒有放棄MACD柱形圖,當相應的指數均線與柱形圖的方向一致,那它們所確認的動態的趨勢會更加強大,你可以將相關的訂單數量放大一些;而如果MACD柱形圖與相關產品價格出現背離的情況,那麼這種技術分析當中最為強大的信號輸出功能就會超越指數均線上的資訊指示功效。

  2.第二層濾網

  在此層濾網中,我們要返回仲介圖表,運用擺蕩指標,根據長期圖表所指示的方向,尋找進場的點位。如果周線圖上顯示的趨勢向上,我們要等待日線圖(見圖6-2)之上的指標線下傾,且給出買入的交易信號之後進場做多,這比“追漲”安全;如果周線圖的趨勢向上,而日線圖的指標系統給出做空的信號,那你要將信號所指的點位作為多單獲利離場的目標價格,但不要做空。

三重濾網交易系統(強烈推薦) 另開


日線圖

  如圖6-2所示:由於周線圖上的升勢不斷提示我們做多ALLY公司的股票,或是離場旁觀,那我們就需要進入日線圖之上繼續查看。而日線圖上的指數均線也在同步上揚,這時我們的選擇有:當股價回調至日線圖上的指數均線附近時做多,或者當相應的短期壓力指標數值降至零線以下時買入。日線圖上相關通道的上軌區存在獲利平倉的目標價位。而一個經驗豐富的交易者會調整、升級他的倉內頭寸,在一個新的買入信號出現時增加多單的數量,同時加強止損的管理,而不是在上軌附近出場。果然,相關價格通道間的軌距自4月開始到7月份由10個點上升至16個點。

  在圖6-2右端,強力指標線上下不停地跳動,此種狀態顯示該股價的行情走勢已不易判斷,從中也不好賺錢了,而此時市場當中的交易人群已變得十分瘋狂,相關趨勢持續的可能性變得很小。你這時需要平倉離場,關注其他升降行情比較平靜的股票,但要悄悄地進行,不要為場中交易人群的情緒所干擾。

  反之,當周線圖上展示的趨勢向下,我們要等待日線圖之上的擺蕩指標上指,且給出賣出信號之後做空,這比“殺跌”安全;如果日線圖上的擺蕩指標給出買入的信號,你可以將信號所指的點位作為空單獲利的目標價格,但不要做多。至於選擇何種擺蕩指標,就要看不同交易者的交易風格了。那麼,具體的操作過程是怎樣的呢?

  (1)相對於比較保守的交易者,在第二層濾網中,他們可以選擇一些比較緩慢的指標進行分析,如日線圖上的MACD柱形圖或隨機指標等——當周線圖顯示向上的趨勢,你要等到日線圖上MACD柱形圖的條形線降至零線以下且降勢放緩之時;或者等到隨機指標降至低值區域參照線附近,且給出買入信號以後進場做多。反之,當周線圖上的順勢指標顯示出向下的趨勢,我們要在日線圖上的MACD周線圖條形線在零線以上下傾;或者隨機指標靠近高值區參照線附近,且給出賣出信號以後入場做空。

  上述的保守做法在相關的行情趨勢形成的初始時刻最具效果,因為此時的行情變化不會太快。隨著行情運行的加速,相關產品價格的回調幅度越來越小,如果想和快速運行的趨勢保持一致的步調,你就需要運用快速的擺蕩指標進行相關的分析。

  (2)相對於比較活躍的交易者來說,運用強力指標的2日指數均線進行分析,效果會好一些(或者根據你的實際需要,將時間跨度拉長一些)——當周線圖上顯示的趨勢向上,而日線圖上的強力指標線位於零線以下,那麼所給出的就是一個買入的信號。反之,周線圖的趨勢向下,日線圖上的強力指標的2日指數均線位於零線以上,那所提示的是賣出的信號。

  另外,三重濾網系統同樣可以運用其他的指標進行分析。例如:第一層濾網可以運用定向系統和趨勢線進行分析;第二層濾網可以運用動量指標、相對強弱指標、埃爾德線或者其他一些指標進行分析。在第二層濾網中,通過衡量、比較相關的風險及潛在的收益,我們需要確定止損和止盈的點位,從而做出進場或旁觀的決斷。

  (3)至於設置止損的問題,我們需要明白:一個止損盤是安全的保證,它可以減少你的損失額度。在你對相關交易進行規劃之時,你所要做的是,避免單邊行情所造成的一種或者一系列損失的產生,要規避爆倉的風險,而設置止損則是你交易成功的關鍵一環。但是,有很多交易者對設置止損是排斥的,他們抱怨止損單有被穿透的危險,他們的多單或空單本來就是賺錢的。所以他們說:設置止損是自找麻煩,因為不管你將止損單設在哪兒,它都會被穿透。

  應對上述的問題,首先你要將止損單設在不易被穿透的位置上,要使之位於市場雜訊的區間之外。再者,一次偶然的洗盤更能顯示出一個長期的安全價格,無論你的分析技術多麼高超,設置止損是必須的。還有,你要根據相關產品價格的波動方向移動你的止損點——如果相關價格按照你的預想運行,你的止損點位應該移至不賺不賠的價位;而一旦相關行情的態勢不變,你要繼續移動止損價位,從而在平倉之前保護你尚未實現的收益。一個有經驗的交易者是不會將已經獲得的盈利變為虧損的。

  同時需要說明的是:止損盤的設置要使預期的風險損失固定在你倉內資金2%的範圍以內。如果三重濾網系統顯示的交易有潛在的風險,且相應的損失可能超過你倉內資產的2%,那就放過這單交易。

  (4)至於設置止盈的問題,我們要清楚:對於收益的預期是根據你的交易目標和資金情況而彈性波動的。如果你的資金充足,同時又是做長線的,那你可以在相關產品價格上漲的初期將頭寸放大一些,如果周線圖的趨勢上揚,你可以根據日線圖上各種指標顯示的買入信號反復交易,當周線圖上的指數均線橫盤調整時,你就可以獲利平倉了;反之,在降勢中的交易原理也是一樣的。

  另外一種選擇是:當產品價格衝擊相關通道的邊際線時,你就可以獲利平倉了。如果你握有多單,你可在相關價格衝擊通道上軌之時平倉,在此價格回調至日線圖上的移動均線之時重新入場做多;如果你握有空單,在價格衝擊通道下軌時你要平倉,當價格柱子上揚至日線圖之上的指數均線附近時繼續做空。

  如果你是做短線的,你可參照強力指標的2日指數均線確定出場的點位——在升勢之中,你要在強力指標2日均線值為負數時進場做多,在該數值為正時平倉離場;在降勢當中,你可在該指標2日均線數值為正時入場做空,當該值轉為負數時平倉。

  很多沒有經驗的初入市者的金融交易行為像抽獎一樣——買一張彩券,然後坐在電視機前看自己是否中獎。你要明白:你只有成為專業的交易人士才能在場中生存,你必須思考何時進場、何時離場!

  3.第三層濾網

  這一層濾網主要是幫助我們確定入場的點位,其中相對比較活躍的數據可供交易者參看,但是對那些可能從事日間交易的初學者來說,有一定的危害性。

  在這一層濾網當中,你要將相關行情的“破位點”或者相應價格回調所達至的點位作為切入口進場交易。當前面兩層濾網給出買入的信號(包括周線圖上的行情向上而日線圖上的走勢向下的情況),你要將前幾日的價格高點作為你所提交的訂單的入市價格,或者,你也可以把此預約單的價格向上拉高一個“呼值單位”,即所交易的金融工具的最小的價格波動幅度——如果我們預期某種上升的趨勢將會持續,那麼在價格上揚的過程中,就會出現相關行情破位的情況,此刻是植入買單的最佳時機,但是這個掛單最好不要隔夜;如果價格繼續上行,突破了日前高點,那你的掛單就會自動成交,此時你不必太過關注價格在當日的變化情況,將你的訂單交給你的經紀人管理就可以了。

  當前面兩層濾網給出做空的信號(包括周線圖上的趨勢向下,而日線圖上的趨勢向上的情況),在前幾日價格的低點處或者再稍微略低一點的地方植入你的空單——此刻我們預期相應的價格走勢將會延續,並且向下突破;一旦相關產品的價格跌至低點以下,你的掛單就可以成交了。

  金融工具的價格在一日之中的波動幅度可能會很大,在相關高點植入買單有可能使它的入場價位過高。而另一種方法是,在相關產品價格的平均水準之下填入你的預約單——如果你想等到價格回調至指數均線附近時入場,那你要計算相應的指數平滑平均線於次日將會達到一個什麼樣的水準,然後植入你的多單;或者,你可以運用“安全區域指標”來估算相關行情會在前幾日價格低點以下將會再向下傾斜多少點,並以之作為你植入的預約單的價格。對於降勢之中的空單,操作原理相同,只是方向相反而已。

  在相關行情向上突破以後做多的優點是可以追蹤趨勢。缺點是:入場價格過高,距離止損點太遠;在價格運行的底部做多可以拿到更加便宜的訂單,距離止損點也不遠,但是面臨行情反轉的風險,因此,行情破位之後入場更安全一些,但是收益較少;在價格底部進場風險大一些,但是利潤可觀。所以,究竟採取哪一種入場方式要根據市場的實際情況而定。

  還有一種入場的方法,就是利用即時的數據發現入場的點位。例如:當系統給出買入的信號,你可以按照即時的數據進場做多——你可以在開盤後的15∼30分鐘的時間堙A發現相應的價格波動區間,從而鎖定破位點,當價格向上突破以後,或者通過技術分析從日內的柱形圖中找到相關資訊,那你就可以進場做多了;如果你要做空,你可以在價格向下突破相應的波動區間以後進場做空,你也可以運用即時的圖表資訊和技術分析手段,根據價格的日內變動情況,做空相關金融工具。

  利用即時的圖表尋找買賣的信號和在日線圖之上發現相關資訊是一樣的,只是即時數據的變化速度較快而已。注意:如果你是依據周線圖和日線圖的指示入場,你也要根據它們的信號離場。一旦你采信了即時圖表的信號入場,切莫根據日內的數據指標離場——因為你入場的基礎資訊來自於上面兩層的濾網系統,所以你需要持倉幾日,希望你不要為日內的價格變化所干擾而分心。




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