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加密貨幣作Carry Trade穩不穩定? 另開


(來源:作者提供)

低利率時代,許多資產價值都在縮水,即便是最穩定的美元定存,年利率也只剩0.6至1.8%。其中最高1.8%的年息,是渣打銀行承作10萬美元以上的高資產客戶方案。但是,如果是運用比特幣套息交易,一個月就可以獲得2~3%的利息,成本也只需要2萬美元左右,報酬明顯比美元定存好上許多,還不需承擔匯率波動的風險。

套息交易(Carry Trade)並不是新的投資概念,如前述所說的美元定存,就是套息交易的一種。然而,傳統的套息交易,是透過融資低息貨幣買進高息貨幣以藉此賺取貨幣間的息差,但是需承擔匯率波動的風險。以美元兌台幣來說,每年可領1.8%的利息,但一年之後美元對台幣的匯率卻貶值2%,如果又在當年將美元換回台幣,等於過去一年的投資損失了0.2%。

也就是說套息交易除了需要觀察息差,還得留意價格的方向。為了規避匯率波動的風險,許多對沖基金就會運用衍生性商品建立反向單作套期保值,來鎖定投資組合的價值,賺取穩定的利潤。

如果套期保值的策略運用在比特幣,會出現什麼結果?

加密貨幣作Carry Trade穩不穩定? 另開


(圖片來源:MT4)

在上圖中是比特幣兌美元的CFD(差價合約)合約規格,買單的庫存費為-75.34USD;賣單庫存費15.62USD。

也就是說賣出BTC/USD,每天我們可以收取15.62美元的利息。以5月11日比特幣報價8626.05美元來看,套期保值需同時持有買進與賣出的部位,資金成本約1萬8千美元。以此試算每月報酬率:  
(15.62x30天=468.6(1個月利息)/ 18,000(資金成本) =2.6% / 月

累積一年就有31.2%,比起美元定存要好上許多,加上以套期保值策略操作,還可規避比特幣價格波動的風險。
比特幣為何也能套息?這是一般投資人第一個產生的疑問,加密貨幣不像法幣有央行制定貨幣政策,那利息是怎麼來的?

相信大家還記得2017年的顯卡之亂,當時人人瘋狂挖礦,希望靠著挖到的加密貨幣一夜致富。但是加密貨幣在2018年全面崩盤價格大跳水,讓整個市場交易量瞬間萎縮,散戶不再對家密貨幣價格感興趣,挖礦也因幣價崩跌而無利潤可言。仍在市場上的,便是手上仍持有大量加幣貨幣的交易平台商,或是少數大型礦場和大戶。

為了將手中的加密貨幣作更加靈活的運用,這些交易平台或是礦廠也開始推廣融資業務,讓整個市場的交易能夠重新活絡起來。而融資種類主要可分為三中,包含Peer to Peer、Business to Consumer、Peer to Contract。關於這部分的詳細介紹,就留待之後的專欄,再和各位讀者們一一討論。

加密貨幣作Carry Trade穩不穩定? 另開


(圖:各平台ETH利率變化;來源:coindesk)

加密貨幣的利息正呈現下滑的趨勢。例如,融資ETH支付给借貸人的利率已经从1.3%大幅下降至0.01%。而BTC/USD每個月的利息,也從2019年8月的5%下滑至現在的2.6%。主要原因在於幣價下跌後,市場對該幣種的需求也跟著降低。

不過,即便加密貨幣的利息持續調降,就投資報酬的觀點來看,月投報率2.6%仍優於許多金融產品。加上透過套息保值的策略,不須頻繁追蹤價格變化,完全規避了加密貨幣的波動風險,因此,也比許多投資策略的風險要低得多。


(資料來源:coindesk、MT4)


(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)




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