2020/03/18 13:31:34
影響債券的三大重要因子利率、通膨及信用，美國連續幾天的政策救市，不論是對金融或實體產業，都算得上是刷信用卡護盤的概念，因此現在市場走的是＂信用＂行情。
信用被＂無限＂擴大了，債信評等會被下調，刷信用會帶來短期的好生活，解除短期的危機，對股則是有利的。
美國自上週四開始擴大救災規模，直昇機大撒幣，政府充當最後的信用者，將對個人直接發放現金、計劃建立商業票據機制，等同是消費或擴大政府的信用來達到挽救疫情（減災）的目的，類似個人刷信用的感覺，因此儘管近期美股走跌，債券市場已經起不了避險的功能，除了因為流動性危機，債券市場遭到拋售之外，市場主要的反應應該還是在信用減損這一塊，所以過去一直與債券市場高度連動的油市，也產生脫鈎的行為，油價跌始終都是債券市場多頭最大的助力，因為通膨的預期下降，然而週二油價再度下跌，但債市同步走跌，債券市場主要受到利率、通膨及信用的交叉影響，昨天的走勢主要反射的就是Credit信用下降的元素，這很像刷卡的行為，以未來的信用支撐現在的消費，對經濟而言短期是正面的，但對債券而言則是負面因子。
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