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歐美股市大逃殺,竟是波動交易者的囊中物? 另開


(來源:technews)


一切來得突然,誰能想到遠在南歐的義大利出現社區感染?誰又能料到遠在中東的伊朗,確診死亡病例高居全球第二。全球股市在24日上演了大逃殺,並形成連續性的大跌,上半週各國股市普遍呈現5%以上的跌幅。謝晨彥博士表示「這種恐慌性所帶來的市場波動,往往會延續一段時間,而這也是波動交易者絕佳的交易機會。」


歐美股市大逃殺,竟是波動交易者的囊中物? 另開


(圖:國際指數一週漲跌幅;來源:XQ全球贏家)


我們先來回顧一下2月24日的場景,當天先由亞洲股市領跌下殺,日本股市更是出現久違的千點殺盤。到了傍晚歐洲市場開盤之後,各國的股票指數跌幅平均都來到3%,但投資人砍倉並未止於此,這股恐慌甚至蔓延到疫情影響最小的美股。美股四大指數同樣上演開低走低的戲碼,跌幅也同樣不低於3%。24日就這麼成為全球股市的黑色星期一。


歐美股市大逃殺,竟是波動交易者的囊中物? 另開


(圖:S&P500;來源:XQ全球贏家)


如果從傳統交易的思維來看星期一這波大跌,我們考量的重點會放在股市是否會續跌,還是有機會跌深反彈。若是前者,那麼股票減碼或是搶進期貨空單;但從上方的線形來看,24日美股指數跌雖破季線,但也同時來到前一波型態低點的支撐區,那是否可以考慮逢低承接進場搶反彈?不論是哪一種,我們都會被一件事情所困擾,那就是方向的正確與否。


當然,從事後的角度來看,選擇減碼股票放空期貨似乎是正確的,因為隔天25日,國際股市的跌幅並不亞於星期一,同樣也是3%的下跌幅度。如果方向判斷對了,股票可以少損失,運用期貨的槓桿也有60%的報酬,算是相當好的成果。但方向的預測,這種事又有誰能說得準呢?套用德國證券界教父科斯托蘭尼所說的一句話「預測股市未來走勢的人,不是傻子,就是騙子,或者兩者身分兼具。」


歐美股市大逃殺,竟是波動交易者的囊中物? 另開


(圖:VIX波動率;來源:stockQ)


雖然市場的方向難以準確的預測,但有一件事情是我們可以掌握的。我們曾在《WHAT?市場波動?謝博士說給你聽》這一篇專欄當中,和大家討論過「價格走勢的組成除了漲跌的趨勢之外,還有波動的結構在影響價格的變化。」


而波動的產生後,很有趣的是它會具有延續性,尤其是像這一次疫情擴散所造成的恐慌性波動,其延續的時間會更久,對於交易波動的投資人來說,無疑就像是考試時可以OPEN BOOK一樣,把交易機會明明白白地攤在你的面前。那我們是否有衡量市場恐慌的方式?


市場用來衡量恐慌程度的指標,就是VIX波動率指數。簡單來說,平時市場沒事時,VIX會維持在20以下震盪。當市場的空荒情緒升高時,它會一瞬間竄升,並遠遠超過20以上。以這一次歐美市場大跌來說,VIX在一天之內就從17衝上25波動幅度46%,代表市場的恐慌程度急遽上升。


也意味著現在投資人就像是驚弓之鳥,一有任何風吹草動,就會出現許多非理性的操作行為,要嘛,就是繼續瘋狂的拋售不為,不然,就是瘋狂地搶反彈。而這樣的行為,也使得市場維持在大波動的環境之中。這就是恐慌事件,對市場波動所帶來的影響,這個現象既明確,也不需要做任何的預測,這也是為什麼波動交易者可以維持高勝率的關鍵因素。




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