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去年為台灣第一飆股代表的台積電,去年歷經貿易戰的風風雨雨,但靠著蘋果iphone11大賣,AMD市佔率提升,以及中國去美化華為海思的大量進補之下,第四季獲利在法說會公布,EPS大幅成長至4.47元。

EPS 4.47元的成長有多大?傳統上第四季為晶圓代工傳統旺季,但過去三年來,第四季的業績水平幾乎都維持在3.86元左右,今年突然暴增,加上2020年的產能也全滿,難怪外資不斷把目標價調升到歷史新高的位置。

外資圈的報告會展望的這麼好的原因,除了獲利創新高之外,最主要還是因為今年台積電的資本支出大增高達140億美元,而且花這麼多錢投資先進製程,未來產能仍然供不應求。光是蘋果就把最新5奈米產能給佔光,除了原本的AMD之外加上新加入英特爾的單又更吃緊。

既然獲利這麼好,今年的生意又有著落,為何法說會後的第一天,外資卻大賣1.7萬張?主要是因為雖然第四季獲利大幅增加遠勝於過去幾年,但2019年第一季的EPS當初可是大減三成,主要是因為貿易戰當時影響市場正烈,導致需求大減,同時客戶也調降庫存,加上當時的一大客戶比特大陸的訂單也衰減。一增一減之下,2019年全年的EPS甚至比2018年還小降一些。

全年度EPS不漂亮,加上以法說會當日的收盤價來算,本益比已經將近20倍,已經算很高了,明年雖然有更先進的製程,但毛利率也會從低慢慢上去。外資看財報做事,此時的個股評價當然還是以獲利了結為主,從去年12年也可以看出外資是賣多於買。

展望今年的台積電,最大的隱憂還是華為禁令,美國把技術含量限制轉更嚴還是會影響台積電獲利,但短期內不明顯也影響不大。好處是第一季的獲利成長會因為去年的基期很低,所以財報會看起來成長率還是很高。因此預估台積電股價並不會再大漲,而是在目前價位維持好一段時間。

台積電法說神話失靈,農曆年後台股會如何? 另開

   
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  回覆時間 2020/01/18 21:39:11 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

本篇最後由 御風一朗 於 2020/01/18 21:39:52 編輯

今年台積電資本支出
前幾天法說會上給的是150~160億美元
提醒一下板主大大看是不是有誤....

不過除了這數字外
其他的看法我大致上都認同
感謝板主內容上的分享

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