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竹風Tonyku:1.16 12000清浮額誘空 倍數股抱過年翻身
竹風Tonyku
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  回覆時間 2020/01/17 23:36:38


彼得林區愛用的指標顯示:美股高估程度創至少30年來最高
2020/01/17

根據美國銀行 (Bank of America) 數據顯示,如果由本益成長比 (PEG ratio) 指標判斷,美股目前高估情況為至少 30 年以來最嚴重。

本益成長比主要綜合考量當前本益比及未來獲利成長性,計算方式是將本益比除以預期未來一年的利潤成長率,通常當 PEG 為 1 時視為估值合理,比率愈高則愈高估。

PEG 本益成長比最早由英國投資傳奇 Jim Slater 所提出,再由價值投資大師彼得林區 (Peter Lynch) 發揚光大。

而 PEG 的選股指標主要結合考量企業的本益比和未來獲利成長性,Jim Slater 與彼得林區認為,除了 PEG 為 1 時視為估值合理以外,投資標的最好要找 PEG 低於 0.75 的股票、甚至低於 0.66 之個股。

據美國銀行週四 (16 日) 發布的報告指出,標普 500 指數的本益成長比已經來到 1.8 倍,創歷史新高,主因是他們自 1986 年才開始追蹤此一數據。

自去年 11 月以來,投資人已經擺脫中東局勢緊張及中國商品關稅等利空影響,標普 500 指數上漲 9%,幫助本益比來到 18.4 倍,來到 2002 年以來新高。這意味著投資人願意為每一美元收益的付出金額,比過去 20 年更多。

美國銀行策略師 Savita Subramanian 認為,標普 500 指數可能已經漲不動了,指數已經提前透支今年的獲利,未來可能出現多次的回調。

美國銀行對今年年底標普 500 指數的目標值是 3300 點,距目前價位僅不到 1%。

美國銀行進一步指出,他們共使用了 20 種不同的估值方法,來判斷標普 500 指數是否被高估,目前除了價格對自由現金流 (price-to-free-cash-flow) 比率顯示低估之外,其他指標均顯示高估。

美國銀行並不是唯一擔心美股被高估的華爾街公司。高盛 (Goldman Sachs) 上週向客戶指出,美股市值佔 GDP 的比率,已經處於歷史新高。而由諾貝爾獎得主席諾 (Robert Shiller) 所提出的周期調整本益比 (CAPE Ratio),目前也已經接近 2000 年網路泡沫以來新高。

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【下周亮點】01/20∼01/31 未來一周台股焦點
2020/01/17 17:56 Yahoo奇摩股市

【moneybar專家評析】

本周台股盤勢呈現區間震盪,終場周漲0.55%,籌碼面上投信買盤較為積極(可從中找尋投信農曆年前留倉的個股),外資調節為主。盤面來看,被動元件轉強、以及少數PCB相關個股轉強,帶動電子零組件成為本周較強的族群。台積電的法說會來看,2020年的資本支出展望再創新高,從149億美元增加至150∼160億美元;營收成長驅動來自智慧型手機/HPC,以及物聯網/車用部分,5G將是最大的驅動主因,此也直接提示了2020年電子族群的主軸。

即將面臨封關,焦點在放在封關後到開紅盤前的超級財報周,關注焦點:LG DISPLAY、SK Hynix、Samsung SDI、STM、Intel、ASML、TI、AMD、Skyworks、Apple、微軟、臉書、特斯拉、Fanuc、賽靈斯、Qorvo、Semco等,留意供應鏈的影響。

總經方面,關注日本利率決議、 歐洲利率決議、採購經理人指數和Q4 GDP,美國的新屋銷售、個人消費支出、耐用品訂單以及Q4 GDP數據。個股方面,2020年來看,重電子科技、輕傳產。電子科技類股全年圍繞在「5G」,上半年有安卓陣營的手機推出,下半年則是迎接蘋果陣營的手機推出;基礎設施的伺服器、基地台等,亦有機會逐季走揚,科技族群可以說是題材豐富,全年欲弱不易。牽涉到的族群從半導體(晶圓廠、封測、CIS、記憶體)、PCB(CCL、HDI、ABF、高多層板)、網通(設備、光模組)到組裝相關(手機、伺服器組裝),台股可找到很多相關標的,仍建議投資人找尋有成長性、評價低的個股作重點關注。

【本周重點新聞】

· 美國與中國大陸本周簽署第一階段貿易協議,但美國對大陸加徵的關稅將持續,等到第二階段協議完成才會撤除。美國財政部最新發布的外匯政策報告,將中國移出匯率操縱國名單,中國則承諾在2年內向美國採購2000億美元商品。美銀行股小摩、花旗財報都優於預期,美股本周續創新高,道瓊指數首見2萬9000點。

· 國內首波5G行動寬頻業務第一階段數量競價結束,各頻段之得標總價達新臺幣1380.81億元天價,由現有的5家行動通信業者包含中華電信、台灣大哥大、台灣之星、亞太電信及遠傳電信得標。

· 台積電法說會公布去年第4季獲利創新高,單季稅後純益1160.4億元、每股純益4.47元,第4季毛利率50.2%也優於預期。

· 1月以來台幣節節走高,兌美元匯率突破30元,人民幣匯率也走升達近半年高點,但人民幣存款連2年減少,央行公布去年底的人民幣存款餘額較前一年大減了374.09億元,減幅為歷年最大。

【本周強弱勢類股】

· 本周以資訊服務類指數上漲4.03%為最大,精誠(6214)、凌群(2453)都上漲逾8%,其次為其它電子類指數上漲3.09%,聯鈞(3450)上漲8.6%;跌幅以觀光類指數下跌3.78%為最大,華園(2702)下跌逾23%。

· 未含金融類指數上漲31.51點,漲幅約為0.31%,未含電子類指數上漲172.00點,漲幅約為1.14%,未含金融電子類指數上漲88.18點,漲幅約為0.70%。

【本周重要數據】

· 加權指數本周上漲65.64點,收12090.29點,漲幅0.55%;櫃買指數收149.87點,漲幅2.17%。

· 三大法人合計賣超5.63億元,外資賣超7億元,投信買超15.55億元,自營商賣超14.18億元。

· 1/17外資台指期未平倉口數為32382口,較1/10的39362口減少了6980口。

【下周國際大事】

· 日本央行(BoJ)、歐洲央行(ECB)、美國FOMC公布利率決議

· 美國公布2019年12月芝加哥採購經理人指數、成屋銷售,2020年1月Markit製造業採購經理人指數,以及上一周連續請領失業救濟金人數、EIA原油庫存變化等數據

· 歐元區2020年1月ZEW經濟信心指數、Markit製造業採購經理人指數

· 日本公布2019年12月貿易收支、進出口、通膨率

· 台灣公布2019年12月出口訂單、失業率、工業生產指數、零售銷售、貨幣供給

· 中國公布2019年12月工業生產指數、零售銷售,2019年第4季GDP

【下周台股焦點】

· 1/20台股封關、1/30開紅盤

· 法說會--

01/22 中華電(2412)

· 裕融(9941)、福懋油(1225)等召開臨時股東會,元大台灣50(0050)、元大MSCI台灣(006203)、國泰股利精選30(00701)等除息

· 迅得(6438)上櫃增資,2/3申購結束,2/5抽籤

· 尚凡(5278)、佳醫(4104)增資股上市

· 全銓(8913)1/20終止掛牌

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美銀:美股高估程度,30年之最
2020/01/18 10:55 時報資訊

【時報-台北電】美國股市延續2019年的強勁漲勢,2020年開年以來迭創歷史新高,不過不論是從本益比還是本益成長比等指標,大盤都已呈現股價過熱超漲的警訊。

 美國銀行(BoA)指出,以本益成長比(PEG)指標來看,美股高估程度至少為30多年來最嚴重。

 美銀指出,投資人願意支付的股價與長期獲利成長預期比率,現已來到歷史高點紀錄。標普500指數的本益成長比目前達1.8倍,遠高於長期平均的1.2倍,創下美銀自1986年開始追蹤該項數據以來最高紀錄。

 本益成長比的計算方法,是本益比除以預期每股盈餘(EPS)長期成長率。若本益成長比大於1,代表股票或股市遭到高估。

 本益成長比的概念是以投資人對長期企業獲利預期,來判斷股價是貴還是便宜,顯示股價應該下降,或是獲利成長需大於預期。

 此外,美銀指出,標普500指數目前的本益比達18.4倍,此為2002年來最高水準,意味著投資人願意為企業獲利支付的價格,創下將近20年來最高。

 標普500指數繼2019年勁升29%後,2020年開年以來連番刷新高點紀錄。拜中美簽定第一階段貿易協議,以及美國經濟數據報喜所賜,標指16日跨越3,300點大關。美銀原本預測標指2020年底可望升至3,300點,可見美股多頭氣勢比美銀預期還要強盛。

 美銀首席股票量化策略師蘇柏曼尼安(Savita Subramanian)警告,標普500指數可能已經漲不動了,標指已經提前實現全年部分漲勢,有可能出現本益比倍數壓縮(Multiple Compression)。

 美銀並不是唯一擔心美股過熱的華爾街投行。高盛日前在報告中指出,美股市值占國內生產毛額(GDP)比率已經升至歷史新高。

 此外,由諾貝爾經濟學獎得主席勒(Robert Shiller)提出的席勒平均本益比(CAPE),已經接近2000年網路泡沫以來最高水準

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復盛應用外資力挺連買24日 股價一度衝破200元
2020/01/18 12:11 鉅亨網 鉅亨網記者張欽發 台北

高爾夫球具廠復盛應用 (6670-TW) 外資已連買 24 個交易日,17 日盤中爆 3062 張大量,股價一度突破 200 元大關,收 194.5 元,周漲 4%。

復盛應用去年前 3 季已賺回超過一個股本,稅後純益 14.46 億元,每股純益為 11.03 元,法人估 2019 年每股純益達 16 元。

美系外資看好,復盛應用在全球擁有 40% 市占率,2020-2022 年每股純益年複合成長率達 7%,受惠新產品推出、高爾夫球具升級及航太零組件業務成長,目標價上看 250 元。

就技術線型來看,復盛應用獲外資持續買進,周線已打出 W 型大底,如有更大量助攻,將有助向上突破 204 元的歷史天價。

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聚陽去年稅前淨利24.5億元,歷史次高
2020/01/18 13:44 時報資訊

【時報-台北電】成衣大廠聚陽 (1477) 2019年合併營收270.48億元、年增13%創新高,稅前盈餘24.5億元、年增25.5%為歷史次高,每股稅前11.14元。聚陽指出,2020年新舊客戶增加、高毛利運動盤出貨比例會提升,加上印尼新廠投產,審慎樂觀預期2020營運可維持正向成長。

 對於2020年的營運,聚陽認為,中美貿戰雖趨緩,不過品牌客戶將訂單轉移到東南亞的趨勢並未改變,對公司接單的增加是有利的。

 但2020年全球景氣不確定性仍高,整體經濟動能偏弱,部分客戶信心雖偏向保守,因客戶集中向大廠採購利多,估計2020年營運仍可保持正成長,只是預期成長幅度較2019年收斂。

 印尼新產能加入、平均單價較高的運動盤出貨比例提升,是聚陽仍對2020年營運持正向的原因之一;聚陽2020年印尼有兩座新工廠投產,新增產能至少成長一成,貢獻度提升對支撐整體營運上揚是有助力的。

 聚陽近幾年來積極調整產品結構,朝運動盤訂單增加,聚陽指出,運動盤服飾的平均單價,基本上都比流行盤高,此部分的貢獻度已在2019年開始有成績。2020年,預期運動盤的比例預期可提高到30%上下,更比2019年提升,因此也可拉高獲利能力。

 此外,聚陽指出,中美貿戰後,全球品牌服飾廠集中採購、一站式下單的趨勢也有利2020年訂單量的增加。據了解,聚陽2020年的新增客戶預估會有四到六家,對全年營運成長也可增加向上動能。

 整體來看,聚陽認為,雖然整個產業大環境的不確定性仍多。不過,中美貿戰後新的成衣代工產業的趨勢,是有利聚陽營運的成長

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川普恐逼死華為,台積電ADR不妙
2020/01/18 11:56 時報資訊

【時報-台北電】投資人吞了貿易協議定心丸,加上大陸經濟數據符合預期,美股狂牛續奔再創新高,但英特爾、美光等半導體類股小跌,以及美國恐擴大華為出口管制疑慮未除,拖累台積電ADR下跌0.29%。

大陸去年經濟成長率維持6.1%,符合官方及市場預期;美國新屋開工數據月增16.9%表現相當亮眼;此外,在第一階段協議簽署後,美陸貿易樂觀氣氛持續發酵,帶動美股本周站上29000點歷史新高。

道瓊指數終場周五上漲50點(或0.17%),收在29348點;標準普爾500指數上漲12點(或0.39%),收在3329點;以科技股為主的那斯達克指數上漲31點(或0.34%),收在9388點。

以單周漲幅來看,道瓊指數周上漲1.82%,標普、那指則分別大漲1.97%、2.29%。值得留意,下周一(20日)為馬丁路德紀念日,美股休市一日。

在科技股部分,蘋果上漲 1.11%;谷歌母公司Alphabet上漲 2.02%;亞馬遜下跌 0.70%;Netflix上漲 0.31%。儘管蘋果股價飆不停,一年來翻倍漲,市值直逼1.4兆美元,但分析師仍看好後市,紛紛調高目標價,最高上看368美元。

半導體類股漲跌互見。高通暴漲4.49%、超微(AMD)上漲 2.33%、輝達(Nvidia)小漲 0.14%;英特爾則小跌0.10%、美光平盤震盪小跌0.03%。另外,美國可能擴大限制華為供應商的出口管制,外界擔憂恐對台積電持續供貨華為造成衝擊,拖累台積電ADR下跌0.29%。(新聞來源:中時電子報 吳美觀)

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大陸新增4例武漢肺炎,台灣4通報病例初步排除
2020/01/18 16:29 時報資訊

【時報-台北電】疾管署今日接獲大陸疾控中心通知,大陸新增4例2019新型冠狀病毒感染的肺炎病例,個案均為男性,發病日介於1月5日至8日,目前病況穩定隔離治療中。國內截至1月17日共4名通報「嚴重特殊傳染性肺炎」個案,目前均二採檢驗中,初步驗出為流感,暫排除武漢肺炎,如果間隔24小時後再次採檢所驗的新型冠狀病毒亦為陰性,即可排除。

疾管署副署長莊人祥表示,大陸新型冠狀病毒感染肺炎病例,目前已累計45例,2例死亡,治療中重症5例,15例出院,密切接觸者累計763例,追蹤中98人,尚未發現相關病例。

至於國內截至17日止,無新增嚴重特殊傳染性肺炎通報病例,莊人祥指出,目前共4名通報「嚴重特殊傳染性肺炎」個案,經檢驗為2例A型H1N1流感,2例B型流感,4位首次的新型冠狀病毒檢驗皆陰,如間隔24小時後再次採檢所驗之新型冠狀病毒亦陰性,即可排除。

因應大陸武漢肺炎疫情,疾管署持續加強疫情監測與邊境管制措施,並針對國際及小三通港埠的入境發燒旅客全面詢問武漢旅遊史及進行健康評估,莊人祥表表示,自去年12月31日啟動由武漢直航入境班機的登機檢疫,已執行31航班,共檢疫3千541名旅客及機組員。

莊人祥強調,農曆春節將至,提醒國人赴武漢旅遊,應避免接觸呼吸道症狀病患、野生動物及出入傳統市場或醫療院所,並做好個人防護措施,返國後14天內如出現發燒及呼吸道症狀,應配戴口罩儘速就醫,並告知醫師旅遊及接觸史以利診斷及治療。

疾管署也再次發布致醫界通函提醒醫療院所,為加強因應中國大陸武漢新型冠狀病毒肺炎疫情,防範疫情危害國人健康及防疫安全,請醫療院所加強疑似個案通報及落實相關感染管制措施,包括出現發燒及呼吸道症狀,且發病前14日內具武漢旅遊史、居住史等符合通報定義的病患,通報「嚴重特殊傳染性肺炎」;自大陸返台,無武漢旅遊史的急性呼吸道感染病患,如符合新型A型流感通報定義,通報「新型A型流感」;如不明原因肺炎病患,有群聚現象,或其職業為醫療照護工作人員,請通報「不明原因肺炎

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上銀今年營收拚增10%
2020/01/19 17:00 時報資訊

【時報-台北電】上銀 (2049) 受惠半導體、5G設備及電子業短急單增加,法人預估今年合併營收至少可以再成長10%,三大法人連七天買超下,上銀股價走揚,上周五(17日)雖因短線漲多,僅以315元作收、小漲0.32%,但周漲幅放大至7.88%,並一舉創下2018年7月下旬以來的新高。

 上銀受中美貿易戰衝擊,去年合併營收遽降至202.05億元,年減31.12%。近期因接獲半導體廠晶圓運輸系統20套訂單,首批預定3月底出貨,第二批預定4月出貨,出貨套數均為二套,但由於每套要價上千萬元,對營收挹注可觀。

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