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A股破淨率達10% 長線買點浮現?

鉅亨網編輯江泰傑2019/11/22
A股破淨率達10% 長線買點浮現?(圖片:AFP)

A股破淨率達10% 長線買點浮現?(圖片:AFP)

美中貿易戰遲遲未決,中國經濟持續下滑,導致中國股市表現相對疲弱,A 股跌破淨值股票數量不斷增加,截至昨 (21) 日收盤,A 股跌破淨值股票數量達 366 檔,扣除資不抵債的上市企業後,A 股市場 PB 比低於 1 的比重約為 10%。

當股價出現較大比重跌破淨資產時,一般意味著市場氣氛低迷,但同時也預告股市長期投資機會浮現。從 A 股歷史數據來看,當破淨率超過 10% 時,往往暗示底部將要來臨,如 2005 年上證指數在 998 點時,當時 A 股破淨率為 13.6%;2008 年 1664 點時破淨率為 11.4%。

從類股群來看,銀行類股是破淨重災區。截至昨日,36 家上市銀行,有 25 家跌破淨資產,破淨率逾 69%,產業整體 PB 比約在 0.85 倍左右。

而 A 股上市銀行 2019 年第三季營收年增 11.9%,與 2018 年全年 8.3% 的成長幅度來看,漲幅大幅回升。此外,純益年增 7.1%,也較 2019 年上半年上升 0.4 個百分點。

銀行業業績的回溫,股價偏低,已吸引北上資金進駐。在破淨的銀行類股中,工商銀行、北京銀行、建設銀行、興業銀行、中國銀行、成都銀行等 11 月以來均被北上資金買進逾人民幣 1 億元,其中工商銀行、中國銀行、成都銀行北上資金持股數量均創歷史新高,其他破淨銀行股持股也在歷史最高點附近。

此外,高盛看好中國資本市場長期發期,已向董事會提出 5 年期商業計劃,希望未來 5 年內在中國增加資本投資。

以全球資本市場來看,A 股的估值目前還處於偏低水準,這將為 A 股創造長期投資吸引力。根據統計,目前外資持有 A 股市值已經達到人民幣 1.8 兆元,和今年初相比增加逾人民幣 2000 億元。未來 10 年外資流入 A 股的資金量法人預估將達人民幣 5 兆元。
資料來源: 鉅亨網彙整製表資料來源: 鉅亨網彙整製表




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