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蘋果草菅人命台廠 x PCB軟硬版廠到底能不能碰John約翰

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蘋果天線誰受惠 x 嘉聯益被蘋果戲耍 x 與瀚宇博合併搞什麼鬼


1.首先PCB就是我們所知道'裝在電腦裡的,印刷電路硬板(PCB)


2.後來高科技電子產品要裝更多的電路,而發展出HDI板(可以說是高階硬板)


3.小型的電子產品越來越講求曲折性,而發展出軟性電路板(FPC)


4.但軟板有雜訊的問題(沒有支撐),硬板又有無彎曲的問題,而發展出軟硬結合板


5.5G運用崛起,又發展出更厲害的高頻板(專門應付高頻率的5G裝置)

這次們要特別講的就是軟板!

台灣三大軟性印刷電路板廠臻鼎(4958)-KY、嘉聯益(6153)及台郡(6269)
上游FCCL廠—台虹(8039)及新揚科(3144)不約而同啟動大擴產

先介紹一下軟板的上中下游
聚亞醯胺(PI)是一種化學合成材料,主要應用在,軟性銅箔基板(FCCL)
軟性銅箔基板(FCCL),在經過加工(加上電路、電阻及晶圓),就會變成軟性電路板 ( FCP )
結論:PI原料商 ( 達邁 ) → FCCL商 (台虹、新揚科) → 軟性PCB廠(臻鼎-KY、台郡、嘉聯益)

從財報、營收、應用都看不出來軟板FCP有擴產需求,但直接從他們擴產的廠房 以及 蘋果iPhone確定要採用MPI的態度,很明顯!就是在賭MPI

什麼是MPI
目前蘋果所用的天線叫LCP軟板天線(是具有低耗又符合高頻的材料),不過因為LCP原料幾乎被日本壟斷,而且生產難度高,蘋果決定退而求其次,使用MPI ( 剛剛我們有講到PI就是做軟板的原料,而MPI就是變質的PI )

原來競爭激烈的軟板廠商,已經不能再靠軟板了,而是要壓寶新材料MPI才擴廠

這邊就要說到嘉聯益被蘋果拋棄的故事
第一階段:日本良率不佳,嘉聯益接到急單 20$→50$
2017年底因競爭對手日本廠商村田(Murata)的新款iPhone天線良率不佳,嘉聯益獲得FPC天線轉單,醜小鴨變天鵝,從蘋果皮直接吃到蘋果果肉,股價連番大漲

第二階段:市場高度期待,蘋果高調挹注擴廠,股價從50$→75$
因應蘋果今年將發表新一代iPhone接單需求,嘉聯益科技(6153)大手筆現金增資案今 (17)日生效,將籌資購置營運所需的廠房,準備取代日商村田成為最大供應鏈!市場高度期待,股價繼續創歷史新高

第三階段 產線驗證蘋果刁難?股價從75$→30$
18年上市的iPhone XR手機在第四季的銷售狀況很差
後面蘋果派來品質人員測試嘉聯益廠房,8月時第一次品質測試沒過,12月二度複驗還是失敗,產線停擺,存貨報廢,原本訂單轉交給日商村田 ( 蘋果把台廠當白痴 ) ,嘉聯益幾乎還不出錢,員工大裁員

第四階段 跟瀚宇博(5469)進行合作所為何事?
首先,對嘉聯益來說,LCP產能空在那邊,只好想辦法出貨給三星、給高通、給中國,未來5G 是不是非LCP不可,我覺得現在都言之過早( iPhone已經確定LCP跟MPI並存 )

至於瀚宇博只是全球排名第十的印刷電路硬板,雖然背後是華新集團,但軟硬結合板的市場,競爭者早就堆成一座小山,比較有優勢的地方可能是:華新科被動元件、瀚宇博硬板、嘉聯益軟板綁再一起做服務,1.反正瀚宇博買嘉聯益28$不吃虧 2.嘉聯益也很缺現金來還錢


John到這邊總結一下

1.軟板市場的競爭
今天基本上只談軟板,不包含我們所說的5G基地台PCB或其他硬板產品,FCP軟板的市場非常競爭,下半年手機蘋果捨棄嘉聯益後,主要受惠的還是台郡跟臻鼎-KY,至於上游廠商台虹是跟台郡合作,新揚科則是主打非蘋陣營,會不會接到大訂單還有待觀察

2.電子業的問題一直存在
小廠只能一直往大廠(鴻海、蘋果)靠,但對方只要一抽單就直接say goodbye,為了避免這件事情,我才一直鑽研在寡占企業的挑選,只有別人需要你,不是你需要別人,這種公司才是最好的標的

我堅信一件事情,挑選「寡占企業」、「持續創造獲利的公司」,用「低估的價格買進去」,那才叫「投資」

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  回覆時間 2019/08/25 13:22:58


謝謝分享


7kg鮭魚

X 15
  回覆時間 2019/08/25 17:56:43


掬盡三江水,難洗今朝羞
~2021,行船人

megus002

  回覆時間 2019/08/25 19:18:18


不錯唷..~~

聲明:
在聚財言論純屬個人感情抒發跟交流分享。非老師非帶單且不具主觀煽動市場行為.純瘋言瘋語跟網上朋友的物語唷..

chenharry01

X 2
  回覆時間 2019/08/25 22:11:51



陽光

  回覆時間 2019/08/25 22:44:04



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