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另開

由於蘋果十周年紀念大改款機種iPhone X預購及開賣日期較iPhone 8延後一個月(十月二十七日及十一月三日),加上先前眾多手機品牌廠就選擇將行銷資源與推出新機時程展延到 iPhone X發表後,有望趁此空窗期(多數消費者恐要等到年底才能拿到,可能會錯過感恩節旺季)積極搶市。

iPhone 8買氣不足 iPhone X考驗不小

除了iPhone X延後出貨後外,iPhone 8的預購數字似乎也不如預期。根據凱基投顧分析,iPhone 8 (含iPhone 8 Plus)首週末預購的結果,顯示買氣明顯受到iPhone X的高潛在需求壓抑,目前iPhone 8的出貨時間普遍少於一∼二周,遠低於過去新款iPhone出貨時間三∼六周或是更久(新款開放預購不久後,因初期共應緊繃與需求強勁)。

另一個有待市場考驗的則是iPhone X FaceID的使用者體驗,蘋果軟體工程資深副總裁Craig Federighi在發表會展示Face ID功能時,出現系統無法辨識、要求改以密碼解鎖的情況,雖事後蘋果聲明澄清失敗是示範時,紅外線相機系統同時偵測其背後位於座位區的觀眾臉譜,或是舞台上其他工作人員臉譜,造成系統判斷異常導致手機鎖死,因此要求手動輸入數字密碼作為驗證(辨識失敗兩次後會自動鎖死,需要輸入密碼才能解鎖),但仍讓人擔心其宣稱錯誤率僅在百萬分之一的辨識能力,最終銷售力道能否如市場原先預期強勁,仍有待觀察。

考量iPhone 8預購熱度不如以往,iPhone X又尚未開放預購,無法了解市場需求強度,預期市場資金將會由股價已漲多的iPhone先行獲利了結,轉向拉貨轉趨積極且股價基期偏低的非蘋供應鏈(原先觀望的品牌廠新品將陸續上市),盤面多頭主攻部隊也將因此輪替。

另開

外觀設計差異性 非蘋將跟風搶市

富邦投顧預估, iPhone X上市將影響智慧型手機產業未來發展的七大趨勢,包括AMOLED螢幕、SLP (substrate-like-PCB,類載板 PCB)的L型電池、3D 感應與AR/VR、十八比九顯示比例、COF (chip on film)無邊框、金屬邊框與玻璃背蓋及無線充電。而在外觀上最明顯的差異就是取消Home鍵改為十八比九的全螢幕,以及改用AMOLED面板螢幕及金屬邊框與玻璃背蓋,可預期將是非蘋陣營率先跟風的設計改變。

由於十八比九全螢幕設計提供更佳的美學設計及實用性,優點之一是手機上方及下方的螢幕空間會增加(面積增加一一∼一三%),可顯示更多文字,也可分隔畫面多工應用。其次是可改善遊戲及VR體驗,因這種比例可以將畫面和觸控區域最大化,體積縮減也讓使用者可以單手操作。

另開

中國手機廠 積極轉向十八比九螢幕設計

目前對全螢幕設計態度最積極就屬中國手機品牌廠,華為Mate 10、VIVO X11、紅米PRO 2及魅族PRO 7均搭載十八比九手機面板,且面板廠歷經第二季產品線調整後,第三季起可望全面供貨,供應商包括高階的JDI、LGD、夏普,台灣的友達(2409)、群創(3481)、彩晶(6116)、華映(2475),以及中國的昆山龍騰光電、天馬微電子及京東方。

WitsView預估,二○一七年十八比九以上全面屏機種主要仍由三星、蘋果的旗艦機種貢獻,整體滲透率約一○%,待其他手機品牌布局完備後,二○一八年滲透率才有機會大幅躍升至三七%,連翻近三倍。

由於螢幕比例從十六比九轉變為十八比九,主流尺寸也從五吋增加至五.五吋、五.五吋增加至五.七二吋及五.五吋增加至五.九九吋,約可多消化一二%的產能,另因良率可能降低,導致供給減少、報價上漲。由於不規則面板切割上較不具經濟效益,製程複雜且良率較低,平均價格將可提升一○∼二○%以上。

華映第四季量產 股價有望複製彩晶走勢

就國內面板廠量產時程來看,友達十八比九全螢幕產品已於第三季底可大量出貨,就看客戶端認證的進度。群創則是在第二季開始著手產品線建置,第三季也已開始陸續出貨。

彩晶七月底已開始量產五.七吋HD+及六.二吋HD+面板,八月量產五.五吋及六吋面板,第四季會推出更多產品,且所有五吋以上產品都會改成十八比九、大多搭配On Cell觸控出貨。因第三季廠商尚末全面拉貨,營收貢獻占比仍不高,第四季出貨量將會大增,下半年產能利用率維持在九○%以上,法人預估第三季營收季增率在四○%以上。

華映今年開發的全螢幕面板,是搭配incell觸控出貨及採用COG封裝技術,目前已送樣中,預估第四季可量產。二○一八年則計畫升產採COF封裝技術的全螢幕面板,有利開發中高階手機訂單。考量華映與彩晶同樣具有集團背景,具有作帳的誘因,隨著第四季進入量產階段,股價有望複製彩晶在第三季的漲勢。

今年第四季起旗艦手機螢幕主流規格將採用COF技術封裝的OLED及LTPS(low-temperature polycrystalline silicon,低溫多晶矽)面板,此製程可讓手機底部邊框長度縮短一.五毫米,使外型更接近全螢幕設計。

韓國業者已在擴大雙層 COF產能,主要用於滿足針腳數三千pin以上的高階AMOLED 面板需求;針腳數一五○○∼三千pin的高階LTPS面板則可採用性價比較高的半加成法(semi-additive),易華電是全球唯一半加成法產能的業者,將會是此趨勢下的最大受惠者,可預期明年營運一定會大幅優於今年。

另開

OLED逐漸成主流 和鑫、帆宣訂單需求增

隨著中國OLED面板產能陸續開出,OLED面板也將逐步成為手機主流規格,預期中國廠對於觸控感應器需求也將有增無減,少數具量產經驗的和鑫(3049)最有機會搭上此商機列車。

和鑫主要為三星進行on-cell AMOLED前段觸控感應器代工,營收占比逾九○%。和鑫也有耕耘中國OLED面板廠客戶,憑藉過去量產經驗的優勢,可望大幅提高切入中國市場的競爭力。因應市場需求,公司今年資本支出十八億元,用於擴充OLED觸控感應器產能,月產能將由三.三∼三.五萬片(替三星代工生產,出貨占比近七成),一舉提高到四萬片,第三季開始裝機,最快第四季就可投產。

設備廠帆宣(6196)為美商應用材料(目前為其第三大客戶)代工面板相關設備,受惠OLED設備需求增加,客製化部門營收成長達五成,目前更傳出已間接打入韓國OLED廠供應鏈,加上中國面板廠積極耕耘OLED市場,公司也正與中國面板廠洽談採購購設備事宜。今年七月在南科也在購地動工興建第二座廠房,有利就近爭取美商應用材料的新廠訂單,增添長線螢運動能。

尚立低基期優勢 力拚谷底翻揚

玻璃背蓋方面,盟立(2464)所研發出的3D曲面玻璃成形技術,是藉由熱成形加工原理,軟化原平板玻璃素材並擠壓成形。3D曲面玻璃成形機去年下半年已獲得中國玻璃機殼廠藍思(iPhone供應鏈)訂單後,近日又傳出再度向盟立下訂單,將於下半年開始出貨貢獻營收,市場預期有望藉此通吃蘋果及非蘋陣營的OLED設備訂單。

手機按鍵廠閎暉(3311),近期也積極搶攻3D玻璃業務,主要以深圳廠生產,除手機及穿戴產品外,近日更成功打進車用市場,下半年對BMW的智慧鑰匙市占率可達八成。

IC通路商尚立(3360),則算是非蘋陣營中股價基期偏低的個股,近日隨華為機皇Mate 10將在十月十六日上市,有望帶動營運重啟成長動能。該機採用採用二千萬畫素(單色)加一千兩百萬畫素(彩色)徠卡雙主鏡頭,其中CIS影像感測元件為索尼代理商尚立獨家供應,繼獨家供應前一代P10 Plus雙鏡頭手機後,再獲華為採用,獨家供應Mate 10兩顆鏡頭的CIS,本次仍與光寶科(2301)合作,交貨給模組廠組裝,成為華為新機最大受惠者。華為近年來手機所採用的CIS,均是向代理索尼的尚立所採購的,華為將繼續推出兩到三款新手機。

《理財周刊》新內閣上任前台股還有10500以上,不到兩週的9月20日盤中已跌破這個水位,代表經濟櫥窗的台灣資本市場快速的反應,正是官員最好的職能考驗。蘋概股等待新機訂單交貨,非蘋陣營趁勢而起,相關供應鏈可望接棒表現。光學股飆漲後大幅修正,仍不乏低基期補漲股,只要公司營運轉強,成長透明度高,也不失為進可攻退可守的標的。而繼光學鏡頭與車安配備大漲之後,車電IC新飆客已悄悄就位,準備大顯身手。..請看《理財周刊》891期
http://www.moneyweekly.com.tw/Journal/catalog.aspx?UID=891
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