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顧健晏:新手第一篇,十年磨一劍,2323中環。   將本主題加入我的收藏 加入收藏 解除分類鎖定 加黑名單

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喜歡三國的朋友應該都有聽過司馬懿賺曹爽的故事,通常戲劇給我們的印象,司馬懿裝病後下一個場景就帶到曹爽放心的陪皇帝出遊,然後司馬懿立即揮劍出宮誅殺曹爽。但史實上司馬懿從裝病到揮劍整整隔了十年時間,司馬懿揮劍只有一次,但磨劍可是磨了十年。

2323中環在2008年金融風暴時跌到3.7低點,股價就此被打趴在地上,再也沒有漲回票面。2000年千禧年備份需求,中環高點在214元,2017年今天收盤剛好跌掉整個百位數十位數,保留4元個位數。大盤從2008金融風暴以來已經從3800點漲回10615,中環股價還趴在地上。事實上中環前年還辦過一次20%減資,還原股價其實應該只有3.5元,已經跌破金融風暴低點。

從去年8月到今年9月,漲最兇的股票就是2337旺宏,現在的中環與一年前的旺宏有很多共通點。
(一)都是艱困產業,旺宏NorFlash因應用範圍少,過去幾年毛利偏低、營利更是負數,大廠倒的倒退的退,台灣大廠僅剩旺宏、2344華邦苦撐。而中環主力光碟片相同狀況,在台灣也僅存中環跟2349錸德。
(二)都有極低的股價跟市值。旺宏去年低點2.11,市值僅剩80億,是歷史高點的2380億的1/30。同樣中環跌到今天4.1,市值僅剩75億,也恰好是歷史高點2174億的1/30。
(三)都擁有極低股價、淨值比。旺宏去年股價2.11淨值還有4.9,股淨比約40%。中環目前股價4.1,淨值在10.3,股淨比一樣約40%
(四)更是巧合的可怕,創辦者旺宏吳敏求與中環翁明顯,這幾年同樣大病過,也都曾講過同樣的話,現在只想讓自己與企業能努力的活下去。

但現在的中環還是有與當時旺宏又有不同,且情況似乎好很多。
(一)旺宏當時淨值不到5元,屬全額交割股,導致很多散戶懶的存錢而錯過飆升行情。但現在的中環淨值高於10元,要融資融券信用交易都沒問題。
(二)旺宏當時財務狀況不佳,一連數年都被證交所要求必須每月公告現金與約當現金、負債狀況,避免突然無預警下市。而中環目前現金仍很多,這幾年來連續50次實施庫藏股,早已創台股紀錄,未來這個中環障礙也將無任何台股可破。
(三)旺宏沒有土地資產可套現,中環光2002年買進華亞科學園區就超過3萬坪,本次標售只是其中1/3。今年4月中環光賣掉美國閒置處所,獲利707萬美金約合台幣2億,Q2也因此幾乎損益兩平。
(四)旺宏幾乎沒有任何轉投資,中環有極多轉投資,光股票上市櫃公司算前幾大股東的就有1475本盟、5443均豪、3623富晶通、6144得利影視、2748雲品、2722夏都、2748雲品....族繁不及備載。更不要說未上市金雞母威秀影城、拍電影的中環娛樂、日本最美書屋蔦屋書店TSUTAYA。

另外今年以來減資股大發威,旺宏、國巨就不多說了,2492華新科、3026禾伸堂、6173信昌電。連還沒跑完減資流程的2342茂矽最近每天都無量漲停。中環重要轉投資光電廠3623富晶通也趕在前天9/6公告減資20%,做多企圖明顯。其實中環2014年就率先減資過一次20%,只是沒有趕上今年的減資狂潮。前2年沒漲回的部分,或許會在今年或2018一次漲回來。

台灣近2年最大規模工業區土地標售,就是10/12即將開標的中環,華亞科學園區1.1萬坪土地,底標43億。中環尚不願意說明處份獲利金額,要等標出才公告。但以去年2475華映售桃園八德土地給子公司8105凌巨38億,處份獲利15億來估算。中環2002年取得華亞科專區這塊地,以最低43億底標估算,處份獲利應該有18億,貢獻獲利EPS至少1元。基本上賣地獲利雖不是件好事情,但一來能終結連6年虧損,二來可以套回閒置資金43億。這43億能有多好用,光買庫藏股就能再買進60%持股。或是學學同梯好友2327國巨陳泰銘來個現金減資3元,4元的股價退還3元,殖利率75%。說有多夢幻就有多夢幻。然後減掉30%股本,提升30%淨值,提升30%股價。

最後以翁明顯最近一次接受專訪來做總結,翁明顯說了,與2349錸德葉垂景的關係,要合併也好要繼續當敵人也可以,一切看感覺走。其實不僅中環,連錸德近來也積極於文創事業。目前台灣僅存甚至全球僅存的2大光碟片廠。再怎麼看,都最有可能是去年旺宏的翻版。
司馬懿十年磨一劍,但揮劍只有一次。最苦的是過去10年中環、錸德投資人,最壞的景況就這樣了,中環、錸德是否有揮劍一次的機會,等時間來證明。
純個人心得分享,非買進賣出建議。

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  回覆時間 2017/09/11 10:42:43 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

猛!今天大漲





 
顧健晏
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  回覆時間 2017/10/10 22:51:34 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

藍天售地、營收暴增
基本上2362藍天已不是電子股、也不是Notebook股、也不是3C通路股。應該算是資產股了。
群光藍天集團許崑泰是第一批到中國投資3C通路的台商,旗下百腦匯當時為了賣場營運,買了很多北(京)上(海)廣(州)深(圳)大樓跟店面,中國房價飆漲,藍天富可敵國的程度,只有郭董鴻海能比。中環是完全比不上的。賣地賣樓可列入獲利沒問題,但可列入營收,我之前還真的不曉得。

不過藍天、鴻海都不是重點,重點是中環即將在後天10/12標售華亞科園區的1.1萬坪土地,底價43億。如能順利標出,以2002年台灣房價飆漲前所取得的成本來說,中環都是大賺,也即將終結連12年虧損,而這1.1萬坪只是中環在華亞園區閒置土地的1/3。

或許這一躺12年的睡美人,也該是遇到王子的時候了^^


上星期台企銀系統疑是被入侵,遠東銀則是本周確定被駭。光碟雲端備份系統,只能讀取不能改寫的安全儲存特性。Google、FB、Amazon、Microsoft雲端大廠都已採用。

大容量、藍光、長壽型Archive雲端光碟目前技術掌握在日廠如太陽誘電、Sony、Panasonic。而台灣的中環、錸德是唯二兩家存活於世的光碟大廠。NorFlash今年鹹魚大翻身,造就台灣唯二兩家生產商旺宏、華邦電今年翻身大漲。千金難買早知道,或許明日的中環就是今日的旺宏。




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